Perspective asupra inflației și a comportamentului cursului leului conform BNR

Rata anuală a inflației se va reduce până la finele anului curent pe o traiectorie fluctuantă și mai ridicată decât cea prognozată anterior. Estimările indică o scădere a inflației la 4% în decembrie 2024, 3,4% la sfârșitul anului 2025 și 3,2% în iunie 2026, conform minuței ședinței de politică monetară a BNR din octombrie 2024.

Chiar dacă descreșterea inflației va fi influențată în mare măsură de factori din partea ofertei, există riscuri semnificative legate de comportamentul cursului leului. Influente inflaționiste suplimentare sunt așteptate din partea produselor de tutun, iar dinamica prețului combustibililor ar putea fi mai puțin inflaționistă decât anticipat anterior. Incertitudini legate de evoluția prețurilor energiei și alimentelor, precum și de traiectoria cotației țițeiului, aduc riscuri majore conform membrilor Consiliului BNR.

În ceea ce privește perspectiva activității economice, se estimează creșteri trimestriale mai modeste decât anterior în semestrul II 2024, dar cu o accelerare graduală. Creșterea anuală a economiei a fost susținută, în principal, de consumul privat, iar formarea brută de capital fix și exportul net au avut un impact relativ redus. Deficitul comercial și cel de cont curent rămân alerte, deși temperate față de trimestrul precedent.

Membrilor Consiliului le-au fost semnalate incertitudinile și riscurile asociate politicii fiscale și de venituri din 2024, iar măsurile fiscal-bugetare viitoare generează incertitudini și riscuri semnificative. Tensiunile geopolitice și evoluțiile economice globale cresc riscurile la adresa activității economice și a inflației pe termen mediu.

În contextul condițiilor financiare, membrii Consiliului au remarcat evoluțiile pieței monetare interbancare și cursului de schimb leu/euro, evidențiind riscuri semnificative la adresa comportamentului cursului leului. Dinamica creditului acordat sectorului privat a crescut, cu o accentuare a împrumuturilor în lei ale populației și a societăților nefinanciare. Creditul acordat în monedă națională a avut un avans semnificativ, menținându-și traiectoria ascendentă.

Ritmul de creștere a salariilor și a costurilor cu forța de muncă rămâne ridicat, iar discrepanțele dintre cerere și ofertă de muncă pot genera presiuni suplimentare asupra acestora. În ciuda acestor aspecte, membrii Consiliului au subliniat importanța menținerii stabilității prețurilor pe termen mediu și necesitatea monitorizării atente a evoluțiilor interne și internaționale.

În concluzie, perspectivele asupra inflației și comportamentului cursului leului sunt încă incerte, iar riscurile asociate evoluțiilor economice globale și tensiunilor geopolitice rămân semnificative, conform analizei BNR.